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东方稳健回报债券(400009)基金基本概况

时间:2019-06-18 整理:本站 点击:124次
1.固定收益类资产投资策略(1)利率预期策略利率预期策略是债券型基金采用的最基本的策略,主要通过对组合久期的控制实现对利率风险的有效管理。 本基金以“目标久期”管理作为利率预期策略的核心...

东方稳健回报债券(400009)基金基本概况

1.固定收益类资产投资策略(1)利率预期策略利率预期策略是债券型基金采用的最基本的策略,主要通过对组合久期的控制实现对利率风险的有效管理。 本基金以“目标久期”管理作为利率预期策略的核心内容,通过深入研究宏观经济运行态势和宏观政策导向,判断市场利率变动的趋势和幅度。

运用敏感性分析,模拟利率变动的多种可能性,测算业绩比较基准与投资组合在利率变动情况下,由久期驱动的损益状况,并根据投资组合的风险承受能力确定组合的目标久期区间。

具体来说,“目标久期”的确定包括以下三个方面:第一,宏观经济分析。

基准利率的变动是由一国的宏观经济发展状况所决定的,因此,宏观经济的研判是债券投资的首要任务。 本基金对反映宏观经济变化的各种变量,如消费、投资、进出口、资金流向等因素进行持续的跟踪与分析,考察宏观经济的运行趋势及在经济周期中所处的地位,合理预期宏观经济政策(包括财政与货币政策)的最新取向。 第二,市场利率变动趋势分析。 市场利率的变动主要体现为对未来政策(尤其是货币政策)的预期,而宏观政策的变动取决于宏观经济的发展态势。

本基金除密切关注宏观经济数据,还将目前的经济数据表现与历史的经济周期进行比较,判断当前的宏观环境对市场利率的影响方向和幅度,以及投资人的一致预期如何影响市场利率变动的时间和方式。

第三,目标久期分析。

根据对市场利率变动趋势、利率所处经济周期的分析,并结合当前市场的利率水平,确定组合目标久期变动的方向。 一般来说,在利率上行通道中,应缩短目标久期以规避利率风险;在利率下行通道中,应拉长目标久期以享受债券价格上涨带来的收益。 本基金在预测目标久期变动方向之后,运用敏感性分析,模拟利率变化幅度的多种可能性,考察比较基准与投资组合在利率变动时的风险收益特征,确定组合的目标久期区间,有效控制风险,获取投资收益。 2.权益类资产投资策略(1)新股申购策略本基金从公司基本面、新股内在价值、申购收益率测算等四个方面制定投资策略。

第一,公司基本面分析。 本基金通过对发行新股公司的行业景气度、财务稳健性、公司竞争力等方面展开分析,选择具有成长空间的行业中盈利能力稳定、偿债风险较低的公司,同时,结合公司的发展战略、内部组织控制等因素,确定公司基本面的状况。

第二,新股内在价值分析。

采用定量的方法,从绝对价值和相对价值两方面测算新股的内在价值。 首先,运用现金流贴现、EVA等定价模型,评估公司股票的绝对价值;其次,结合PE、PB等相对价值方法,参考同类上市公司的估值水平,综合确定新股的上市价格。

第三、申购收益率测算本基金严格依照中国证监会的相关规定进行新股申购,根据以往新股申购的中签率以及上市首日涨幅,结合当前市场的资金面,测算出新股申购的收益率区间。 当新股申购的预期收益率高于资金成本时,参与新股申购。 多只新股同时发行时,选择预期收益率最高的新股优先申购。

第四,参与规模与退出时机。 本基金综合考虑新股预期收益率、新股发行的节奏以及基金目前的股票仓位等因素,确定参与申购的资金规模。

预期新股的收益较为可观时,应动用组合中较大比例的资金进行申购,反之,则应适当参与。

基金持有的新股将在其可交易之日起,根据新股上市后股票市场整体的运行态势、发行公司所处行业的景气度变化等因素,在60个交易日内择机卖出。 (2)权证投资策略本基金不直接从二级市场买入权证,仅被动持有股票或可分离交易债券派发的权证。

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